我国上市公司却转债发行公报效应切磋

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  【摘要】:却替换债券,是在壹限期期内持拥有人拥有权根据商定环境替换成股票的债券,它兼具债券、股票和看上涨期权的特点。本文根据上市公司却转债发行公报信息说出的特点,探寻求其对股价摆荡的影响。鉴于我国却转债在发行机制和设计章方面与海外面存放在着较父亲的差异,本文试图在经典即兴实的基础上,结合我国的还愿情景,切磋我国却转债在募集儿子说皓书颁布匹日的公报效应以及却转债发行后标注的股票的临时体即兴,并在基础上对影响却转债发行公报效应的要斋终止探寻求,以此更其深募化的了松我国却转债发行对股票市场的影响,从而推向我国却转债市场的展开。本文采取事情切磋法的方法,拔取2002年到2015年间我国本钱市场上发行的99条却转债为范本,选择却转债募集儿子说皓书颁布匹日干为事情日,对却转债发行公报效应终止实证切磋。实证结实发皓,在却转债募集儿子说皓书颁布匹后,标注的股票会产生正的股价效应,同时在公报日最为清楚。本文接着根据股改前后将样规则为两组,区别切磋却转债发行公报信息说出对股价摆荡的影响,发当今股改前发行范本没拥有拥有清楚的公报效应,而股改后发行范本拥有清楚的正的公报效应,本文剖析此雕刻与股权构造、公司办构造以及法度法规的完备等不一所形成的。本文在事情切磋的基础上,切磋了标注的股票在却转债募集儿子说皓书公报日后的临时体即兴。切磋发皓,在股权分置鼎革之前,标注的股票在却转债发行后没拥有拥有凸起产体即兴,在股权分置鼎革之后,标注的股票在却转债发行后的36个月内拥有清楚的正超额进款。本文拔取(-1,0)事情窗口内标注的股票的超额进款干为切磋却转债发行公报效应影响要斋的被说皓变量,拔取却转债目的、公司目的、市场目的干为说皓变量确立回归模具,从而切磋影响却转债发行效应的要斋。最末得触宗身行公报效应与父亲股东方持股比例、初始转股溢价比值清楚负相干,与净资产进款比值清楚正相干。投资者神物情变量却以很好的说皓股价的非日摆荡。