华发股份公司吃水报告:珠海地产龙头,讨巧左右

[db:作者] 2019-02-02人浏览过

  公司是华发集儿子团弄的地产平台,正全国扩张和转型展开。2004年公司成为上市公司,打造了壹系列地产稀品。公司父亲股东方华发集儿子团弄算计控股24.28%,还愿把持人是珠海国资委。公司是华发集儿子团弄旗下的地产平台,拥拥有集儿子团弄公厚的资源顶持。公司实施“装投身珠海,面向全国”的展开战微,并基于互联网+和社区O2O拓展了社区优生活,及定制装修事情,转型迈出产了坚硬固的脚丫儿子步。

  华发集儿子团弄打造六父亲板块,主力公厚,资源整顿合预期强大。公司父亲股东方华发集儿子团弄是珠海市两家尽部企业之壹,尽资产超1200亿元。集儿子团弄正打造“4+1”事情程式,涵盖城市运营、房产开辟、金融投资、商贸物流动、文教养旅游、当代当世效力动六父亲版块。考虑华发股份是集儿子团弄独壹地产运干平台,不到来集儿子团弄在左右琴区域佰万方以上土地储藏存放在较强大资产流入预期。

  公司面对珠海和左右琴的展开机。2008年国度皓白了珠海是珠江口正西岸的中心城市。2014年,珠海人均消费尽值11.6万元,位居广东方节前叁。珠海正使用珠叁角东方正西两岸展开气不忿男衡,聚集儿子当代当世效力动业,增强大辐射和带触动才干。左右琴新区面积106.46平方公里,毗邻港澳。2011年7月,国政院赞同左右琴实行“比经济特区更其特殊的优惠政策”。根据《左右琴尽体展开规划》,到2020年,左右琴第叁产业添加以值占比将超越75%,GDP尽量将臻560亿元。

  地产事情装投身珠海,聚焦壹二线。当前,公司在珠海拥拥有土地权利建面418万平,占比30%,地产销特价而沽额占珠海条约20%。当前,公司正环绕全国叁父亲经济圈及首要中心城市的的周边区域终止规划。截到2014岁末儿子,公司拥拥有二级开辟项目47个,算计土地开辟权利建面臻1408万平。

  转型互联网+,拓展定制装修事情。在集儿子团弄六父亲板块基础上,公司使用父亲数据,构盖了互联网+社区的O2O花样,如华发·优生活。不到来,公司将创立:智能赋闲、智能社区、电儿子商政、互联网金融、新媒体平台、华发父亲数据。2014年,我国修盖修饰业尽产值到臻3.16万亿元,增长9.34%。公司线装修事情宗步于2011年,旗下的华发景龙已成地将“定制线装”铰向市场。

  业绩预测和估值建议。我们估计,2015-2016年公司将完成净盈利7.02亿元和7.89亿元,对应EPS区别为0.86元和0.97元。公司RNAV是35.07元。截到11月16日,公司收盘于15.62元,对应动态市载比值区别为18.2倍和16.1倍。考虑到公司拥有望讨巧集儿子团弄优势资源整顿合,及公司的转型互联网+事情,我们以RNAV的8折,即28.08元/股干为目的价(对应2015年条约32.7倍PE),初次赋予“买进入”评级。